政府救楼市的背后玄机：避免出现过度通胀

事实上，笔者认为政府的救市远非只是为了刺激经济和平抑房价那么简单，其背后是愈演愈烈的货币战争。国际货币基金组织清明节后刚刚公布数据显示，2014年新兴和发展中经济体的外汇储备总量仅为7.74万亿美元，相比2013年减少了1145亿美元。其中中国去年12月外汇储备从6月的4万亿美元下滑至3.8万亿美元，这相当于在半年多的时间里减少了俄罗斯全部外汇储备的一半还要多。

理论上来说，当外流的资本超过了本国的外汇储备量时，由于本国央行无法按现有的汇率向外逃的资本者兑现外汇，所以只能宣布本国货币对外国货币贬值，而这会进一步加剧仍然在本国的外资的恐慌，进一步加剧外资的出逃，形成恶性循环。同时，暴跌的资产价格会引发众多的资产持有者，特别是房产的持有者终因资不抵债而破产，演变为经济危机。

因此我们看到，今年中国政府很想在国际上作为一番，既牵头搞亚投行，准备大量对亚洲发展中国家投资，又一心要让人民币国际化，成为储备货币，其背后很重要一个原因都是人民币太多了。虽然当前中国还有通缩的假象，但随着资本外逃进一步加剧，滞后的通胀将给予本来就问题重重的中国经济致命一击。

但问题在于这样的行为颇有走钢丝的感觉。如果实体经济进一步没有好转，那么股市还会掉头直下；如果人民币国际化没有预想中的顺畅，那么货币量过多的问题还是会反馈在通胀上。所以政府以放松房价来抵御人民币贬值的做法也是带有巨大风险的。房价上涨本身会导致产品价格的普遍上涨，并引发通胀自不必多说。房产泡沫一旦破裂也会让人民币将出现前所未有的暴跌，导致资本撤出并出现严重的通胀，经济陷入衰退。而不论巨额的地方政府债务，还是产能过剩，都成为了高悬在政府与房价头上的利剑。

由此我们也可以大致得出结论，未来的房价将成为中国货币情况的直观体现，而外汇储备的变化也会直接作用于房价。或许在巨大的贬值压力下，房价将会一飞冲天，但是在政府渡过通胀压力之后，房价又会成为调控的对象，跌回原先水平。更进一步的说，人民币国际化之后，国内资本可以从容转身化作海外投资，高房价对中国经济失去了缓冲意义，其依然会继续走向低迷。

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